經驗豐富的投資人知道多元化投資組合的重要性。創建一個混合資產類別（股票、基金、衍生性金融商品和債券）的投資組合可能是產生一致回報的最佳方式。儘管債券不一定能提供最大的報酬，但債券被認為是一種可靠的投資工具。那是因為眾所周知，債券可以提供穩定的現金流，也被認為是一種穩定而可靠的投資方式，但這並不意味著他們沒有自己的風險，因此透過以下主要風險，債券投資人可以初步衡量債券的投資。

債券投資基礎

發行債券是公司或政府募集一些現金的的一種債務形式。實質上，當一個實體發行債券時，它會向買方或投資者請求貸款。因此，當您購買債券時，您就是在借錢債券發行人。

作為借款的代價，發行機構承諾在特定日期之前向償還債券面額，並定期（通常每半年）向債券持有人支付債券利息。

債券基本主要風險有

● 利率風險（Interest Rate Risk）

當債券投資人買債券時，債券契約通常承諾在一定時期內獲得固定利息回報率又稱票面利率（Rate of return, ROR）。如果市場利率自債券購買之日起上漲，其價格將相應下跌。如果在次級市場上出售，債券將以低於面額的市價價格交易，以反映債券價格受到市場利率上漲關係的影響。在利率下降的環境下，市場利率和債券價格之間的反比關係也成立。發行時的票息高於市場利率，此債券價格將會以高於面額的溢價價格交易。

債券價格與市場利率之間的關係可以通過不斷變化的利率環境，以及債券的供需變化來解釋。

市場利率是多種因素的函數，包括經濟中的貨幣供需、通貨膨脹率、經濟循環所處的階段以及政府的貨幣和財政政策。

利率風險情境案例:假設購買了一張5%的息票，10年期的公司債券，百元報價目前100%。如果利率躍升至6%，債券的市場價格將跌至100%以下，支付的5%固定利息變得不那麼有吸引力，因為新發行的債券將為債券持有人帶來更高的一個百分點。因此，原始債券將以折價交易以彌補這一差異。

● 再投資風險（Reinvestment Risk）

再投資風險是指債券持有者在持有期間收到的利息收入、到期時收到的本息、出售時得到的資本收益等，用於再投資所能實現的報酬，可能會低於當初購買該債券時的收益率。 所以，隨著債券到期日的臨近，投資者面臨的再投資風險也增大了。 對於長期債券來說，其風險也是相對最大的。

再投資風險情境案例: 例如，長期債券利率為14%，短期債券利率13%，為減少利率風險而購買短期債券。但在短期債券到期收回現金時，如果利率降低到10%，就不容易找到高於10%的投資機會，還不如當期投資於長期債券，仍可以獲得14%的收益。

在債券投資分析過程中，通常都假設在此期間實現的利息收入將按照初始投資利率重新再投資，並沒有考慮到再投資收益率實際上要依賴於利率的未來走勢。在利率走低時，再投資收益率就會降低，再投資的風險加大。當利率上升時，債券價格會下降，但是利息的再投資收益會上升。一般而言，期限較長的債券和息票率較高的債券的再投資風險相對較大。

● 提前贖回風險（Early Redemption Risk）

另一個風險是債券將被發行機構提早贖回。債券的條款中是可以附帶贖回條款，允許發行機構選擇提前返還約定之面額，解除支付利息約定。

通常在債券發行後，市場利率大幅下滑時期進行，發行機構可以降低利息成本或減輕財務槓桿而淘汰過往發行高息的債券，並以較低的利率發行新一輪債券。

通常美元債券常見的提前贖回條件為 Make-Whole Call provision，允許發行機構提前償還剩餘債務。發行機構通常必須向債券持有一次性支付至指定條件截止日前之所有債息金流之折現值。Make-Whole Call provision在1990年代開始出現在債券契約當中，當利率上漲時債券價格大幅下跌，如行使Make-Whole Call，提前贖回的應支付的債息折現值較少，反之，利率低檔的時候，提前贖回的應支付的債息折現值較高，因次債券的投資人及發行機構都會權衡，購買當下的提前贖回條件是否對投資人有利，或執行提前贖回對發行機構利息支出的狀況。

● 違約風險（Credit Default Risk）

違約風險是債券發行機構破產並且無法及時支付其義務（如果有的話）的可能性。如果債券發行機構違約，投資者可能會損失部分或全部原始投資以及所欠的任何利息。

包括穆迪、標普和惠譽在內的信用評級服務機構，皆為債券提供信用評級。信用評級是對債券發行人財務穩健性的評估，旨在讓投資者了解其債券支付違約的可能性有多大。

例如，美國和許多其他國家政府的信用評級非常高。他們有辦法通過增稅或印鈔來償還債務，因此違約的可能性極小。

然而，一些陷入困境的國家的信用評級非常低，這表明它們更有可能拖欠債券支付。他們的債券持有人可能會損失部分或全部投資。

● 通貨膨脹風險（Inflation Risk）

正如通貨膨脹會侵蝕貨幣的購買力一樣，它也會侵蝕債券回報的價值。通貨膨脹風險對固定債券的影響最大，固定債券從一開始就具有固定利率。

例如，如果投資人購買了5%的固定利率債券並且通貨膨脹率上升到每年10%，那麼債券持有人實際上是在投資虧損，因為收益的購買力已經大大降低。

浮動利率債券或浮動利率債券的利率會定期調整以匹配通貨膨脹率，從而限制投資者面臨的通貨膨脹風險。