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未上市股票可以買嗎?達人告訴你用這7點分析

市場先生
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2 2 72,167 2022/02/18
股市百科
最近市場先生收到2則網友來訊息,說收到了電話推銷,買了未上市股票(又稱為直銷股)覺得很擔心,想知道可以怎麼反悔賣掉。
 
 
 
平常這種讀者訊息很少收到,大概半年一年才收到一次,最近突然開始頻繁起來,可能是有很多業務在打電話推銷股票。
 
 
 
先說,對一般人而言,未上市股票不能說全部是壞的,但機率上絕大多數是壞的,包含這些推銷過程很可能是違法,以及大多是詐騙。
 
 
 
總之結論就是:一般人不要買未上市股票
 
 
 
這決策可能讓你錯過那一丁點中樂透翻賺三五倍的機率,但也可以讓你避開其他絕大多數血本無歸的可能。
 
 
 
下面告訴你原因與分析,讓你了解這中間的盲點與話術的破綻。
 
 
 
1. 什麼是未上市公司股票
 
 
2. 你不該買未上市股票的7個原因分析
 
 
3. 哪種狀況可以買未上市股票?
 
 
4. 萬一你已經買了未上市股票?
 
 
5. 總結:一般人不要碰未上市股票
 
 
 
先談談什麼是未上市公司股票
 
 
 
未上市公司股票就是:股票不允許在公開市場上給不特定大眾交易買賣的公司。
 
 
 
換句話說,這種股票你買了會賣不掉,只能透過私下的方式找人轉讓。
 
 
 
而任何商品只要流動性差、變現能力差,價值就會很低落。
 
 
 
假設同樣每股盈餘EPS每年能賺1元,上市上櫃公司的股價會是10~20元,而未上市公司的股價可能只會值2~5元,甚至賣不掉。
 
 
 
上市的流程各國都不同,在台灣,符合一定的條件後公司就能申請上市上櫃,讓股票可以在公開市場被買賣,這動作也稱為首次公開發行IPO,IPO之後還會有新股票抽籤申購,而中間過程還可以細分,未公開發行、公開發行IPO、興櫃、上櫃、上市等階段,這是個漫長、甚至需要數個月到數年的流程,企業包含營收、盈餘、年限、公司組織制度等等都要符合規範,才能通過這些審核順利上市。
 
 
 
首次公開發行IPO與興櫃以後,公司就算開始進入上市上櫃的流程,最終雖然不一定能上市櫃,但至少股票可以在公開市場被買賣,雖然股價有漲有跌,但至少想賣的話賣得掉。
 
 
 
而這裡所謂「未上市公司」,指的是首次公開發行IPO與興櫃以前的階段,這時公司的股票仍於私人手上,無法被一般人在公開市場買賣,想賣出時是沒地方可以賣的。
 
 
 
許多人看好這種上市前跟上市後存在一些價差,因此會想買進這些「未上市的股票」,希望上市後能賺一票。
 
 
 
最終有些公司會上市成功,它的股票會更加有流動性,取得較好的估價。
 
 
 
但許多公司並不會通過,甚至經營轉差、上市上櫃遙遙無期、永遠無法IPO,想賣也賣不掉的情況,這些未上市股票最終變成一張壁紙。
 
 
 
販賣未上市股票的股務代理直銷商?
 
 
 
電影華爾街之狼中,主角在做的事情就是不斷的打電話,瞎掰各種未來潛力說服客戶購買美國所謂的"粉紅股",在台灣也就是未上市股票。
 
 
 
未上市股票之所以被拿出來賣,通常是這些未上市公司急需資金,也許是公司或老闆個人財務狀況不好、也難以融資,最終不得以選擇賣股票,當然,他們靠自己賣不掉股票,這些股票大多不值太多錢,因此找上一些代理機構,給予極高的佣金請他們代售股票,而這些機構則會幫這些公司做包裝,然後把股票透過電話推銷、郵件、業務拜訪等方式直接銷售給客戶,甚至銷售給他們親友。
 
 
 
就我聽到的數字,這類的業務銷售未上市股票的佣金甚至可以高達售價50%(賣20萬元股票業務獎金拿10萬元)。
 
 
 
業務員對外說法當然都是公司營運良好,未來有上市計畫,目前也需分散股權,所以要賣股票,有些甚至他們自己也堅信這件事是真的。
 
 
 
如果是沒有經過政府核可的券商,從事銷售未上市股票都是違法的。
 
 
 
對投資人來說,最後是否如他們所說的美好,也是看運氣,就看這些公司拿到錢後未來營運是否真的好轉,或某天接到大單突然一夕翻身。
 
 
 
如前面所說,上述違法詐騙只是某一部份,也不能一竿子打翻一船人,但我仍然不建議一般人去買進未上市股票,原因如下。
 
 
 
你不該買未上市股票的7個原因分析:
 
 
 
以下是一般人被推銷時,容易遇到思考上的盲點,或是一些業務常用話術中的問題。
 
 
 
1. 你欠缺足夠的資訊。
 
 
 
推銷的業務都會用「倍數」的報酬在說服你購買,但大多數買未上市股票的人,可能連財報都看不懂,這還是假設你拿到的財報是真實的狀況。
 
 
 
如果你連財報都不會看,買上市櫃公司都不見得能賺錢了,更何況買未上市公司?
 
 
 
2. 上市能否成功,完全不是這些代理說了算的。
 
 
 
每個業務都會跟你說他們有關係、有能力把股票弄上市,也會講過去一些成功經驗,但國內的上市櫃有一套審核的標準,而且真正好的公司根本不需要靠關係。
 
 
 
政府之所以要管制股票上市櫃公司,就是要避免有問題的公司股票在市場流通,擾亂經濟。
 
 
 
當然,業務員都會把公司前景說的很好,畢竟他們可能自己都相信這是真的,但公司前景這種老闆自己都說不準的事,誰知道呢?
 
 
 
3. 真正上市能大賺的公司,分散股權不會是問題,股票根本不會流出來到一般人手上。
 
 
 
有些業務會跟你說:賣股票的原因是要「分散股權」。
 
 
 
其實真正上市能賺錢的公司,老闆身邊都會有一堆人在拜託老闆把股票賣給他們,根本輪不到一些代理需要去打電話發資料賣股票分散股權。
 
 
 
對老闆來說,賣股票籌資金也是去找有錢人募資就好,高資產人士的錢多、問題少、專業性夠、銷售難度更低,不可能是去找不懂的一般人一張一張股票在賣。
 
 
 
4. 股票賣價通常不大合理,賣的很貴,但一般人也不知道怎麼評估股票價值。
 
 
 
業務跟你說,一張股票每股75元,你覺得合理嗎?
 
 
 
未上市股票值多少錢,你會估嗎?
 
 
 
這間公司如果未來5年都不能上市,你知道他現在應該值多少嗎?
 
 
 
公司資訊不透明的情況下,這些開價數字都是個價格錨定,其實你也根本無法預估該價值是否合理,即使能預估、看起來很划算,那也可能只是個假象。
 
 
 
5. 萬一你買了,短期可能幾年內根本沒有任何管道可以賣掉,不過最大可能是一輩子賣不掉。
 
 
 
未上市股票沒有流動性,那些業務都是打了幾百通電話後找到你,才成功賣給你股票,如果你想把手上股票賣給另一個人,你覺得你賣的掉嗎?
 
 
 
6. 這類未上市股權,你買的金額可能有一半是給業務的佣金,你覺得這合理嗎?
 
 
 
你花20萬買一張股票,你以為你的投資價值20萬,疏不知10萬是付給業務的佣金。
 
 
 
你覺得這種投資值得嗎?
 
 
 
7. 站在賣方的角度思考,如果未來上市股票能大賺,你覺得老闆會願意釋出股票嗎?
 
 
 
每個遇到詐騙的人,都認為自己好運遇到了一個絕佳的機會,但除非你資產夠高,否則好機會通常是不會自己出現的。
 
 
 
 
 
哪種狀況可以買未上市股票?
 
 
 
未上市股票一定都不好嗎?並不盡然,每個大公司在上市前也都是未上市公司。
 
 
 
但只是機率上的問題,未上市股票中,好公司機率本來就極低無比了,假設你是個沒權沒勢的一般人,碰上好機會的機率則是趨近於零了。
 
 
 
以下是2種比較有可能稍微安全的狀況:
 
 
 
1. 當你是券商的大客戶,跟合法機構買未上市股票。
 
 
 
國內的券商也有在做合法的未上市股票承銷,券商名稱都是你聽過大的券商,不會是沒聽過的奇怪公司,但冒用大券商名字的廠商也不少,會謊稱說是這些券商的下游代理商,這需要查證。
 
 
 
而即使如此,能賺錢的好事大多都只流通在少數人之間,券商如果拿到能賺錢的好案子,首先一定是自己內部人買下來、然後再去問他們的高資產大客戶,而不是問你要不要買。
 
 
 
2. 當你直接認識老闆、了解該公司,直接跟老闆買未上市股票。
 
 
 
除非那間公司老闆是你認識很久,或者你業務的往來的廠商你很熟悉它,不然都不應該去碰。
 
 
 
直接跟老闆買股票,也不一定代表你會因此賺錢,畢竟沒有一個老闆是喜歡股權被稀釋的,會賣出股票背後都有原因。
 
 
 
退一萬步,至少直接跟老闆買,不用被中間代理機構抽一手高額佣金。
 
 
 
萬一你已經買了未上市股票?
 
 
 
另外萬一真的買了,那就控制好損失範圍,不要再加碼投資。
 
 
 
也許未來有那一線希望可以成功賣掉,但機率不大就是了。
 
 
 
報警有沒有用我不知道,據說這些機構也會每年換公司名稱躲避查緝,如果有成功要回資金的案例歡迎來信告訴我。
 
 
 
而通常這些銷售機構,在後續還會以增資或股票分割之類的理由,說服你繼續投入資金,這時千萬不要投入。
 
 
 
人性很奇怪的是,有時你明明懷疑它是錯的,但因為不想認錯、或者損失已經遠超出預期,就會假裝或想證明自己是對的,有些人會自我毀滅式的繼續投入加碼。
 
 
 
這也是為什麼任何投資,都應該只用閒置資金,萬一你用到救命錢,很可能犯錯時你會拋棄理性想要搏一把。
 
 
 
最後總結:一般人不要碰未上市股票
 
 
 
一件事情你直覺有問題,通常就是有問題,只是你的貪念是否大過你的懷疑。
 
 
 
雖然講這個是擋人財路,但我更不希望有更多家庭賠掉自己的辛苦錢、小孩學費和午餐錢,不過講了也不一定有用,關鍵是要克服自己的貪念。
 
 
 
以上如果我內容有說錯或是有補充資訊,也歡迎來信給我。
 
 
 
有句話說:憑運氣賺的錢,都會憑實力虧掉
 
 
 
這篇文章希望至少有看到的有緣人也把這觀念散播出去,自己不要去買,親友萬一有遇到也勸說一下吧。
 
 
 
最後,如果你覺得還是難以分辨,以前也有寫過另一篇相關文章可以看看:10個方法學會分辨詐騙投資案!
 
 
 
本文作者:市場先生 ─ 許繼元理工背景出身,對於投資的分析、回溯測試特別有興趣,也剛好擅長做資料分析與統計。
 
 
 
本文授權轉載自Mr. Market市場先生
 
 
 

※小叮嚀:

本篇文章為作者個人投資心得分享,不代表本公司(中信證券)立場或本公司業務或交易流程之介紹,亦非任何形式之投資建議,投資人在做任何投資決策前,應審慎評估自身之投資目標、財務狀況及風險承受度等事宜;相關文章中如涉及法規、作業流程或制度介紹,可能因為時空背景變化或本公司規範有所異動而不同,投資人仍應以最新法規、本公司作業流程或制度規範為準。

 

 

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